Le dollar clôture à un sommet de 2026, le bilan budgétaire de Lula alimentant la réévaluation du risque

L’USD/BRL a clôturé près de 5,486 réais le 3 novembre, son plus haut niveau de 2026, tandis que l’Ibovespa reculait de 1,42 % à 165 528 points pour une sixième baisse consécutive. Il ne s’agit pas seulement d’une réaction à une rumeur : les investisseurs réévaluent le risque d’une continuité des politiques sous Lula.

Faits tirés de la source

L’inquiétude repose sur le bilan du mandat actuel. Les données de la BCB placent la dette brute à 82,9 % du PIB en septembre, soit 4,3 points de plus en 2026, et Reuters calcule une hausse de plus de 11 points depuis le retour de Lula au pouvoir en 2023. Le déficit nominal sur douze mois atteint 9,51 % du PIB et les intérêts 8,99 %. Reuters signale aussi une résistance au sein du gouvernement et du PT à un contrôle plus strict des dépenses. Dans ce contexte, les spéculations sur des baisses accélérées de la Selic ont accru la pression; le gouvernement a nié qu’une réunion formelle soit programmée et aucune telle politique n’a été adoptée. Le taux vendeur PTAX officiel a clôturé à 5,4935 réais.

Analyse de l’Observer

Risque pour l’investisseur étranger : la défiance du marché s’appuie sur la détérioration constatée de la dette, des signaux budgétaires contradictoires et la crainte que le prochain mandat prolonge la trajectoire. Baisse des actions et affaiblissement du réal peuvent cumuler les pertes en dollars ou en euros. Des doutes persistants peuvent provoquer des sorties de capitaux, relever les rendements longs, réduire le prix des obligations, renchérir le refinancement et comprimer les valorisations. Des facteurs extérieurs ont compté, mais la réévaluation intérieure après la réélection de Lula et les inquiétudes sur sa politique budgétaire sont centrales dans les sources.

Ce qui pourrait atténuer le risque

Le risque peut encore diminuer. Une équipe économique crédible, des mesures contraignantes sur les dépenses, un budget 2027 financé et le respect de l’indépendance de la banque centrale pourraient réduire la prime et inverser une partie de la baisse. En attendant, les investisseurs étrangers doivent intégrer le bilan budgétaire du gouvernement — et pas seulement ses promesses — dans le prix du réal, des obligations et des actions.

Source originale

Folha de S.Paulo · Matheus dos Santos
Bolsa recua mais de 1% com temor fiscal e eleições nos EUA; dólar fecha no maior valor do ano ↗
3 November 2026, updated 18:14 BRT

Reuters · Rodrigo Campos and Karin Strohecker
Brazil’s post-election market shock clouds path to cheaper credit ↗
3 November 2026

Reuters · Marcela Ayres
Brazil’s Lula faces spending rows as supporters oppose tougher fiscal measures ↗
30 October 2026

Banco Central do Brasil
Fiscal statistics — September 2026 ↗
29 October 2026

Banco Central do Brasil
US dollar closing rate — 3 November 2026 ↗
3 November 2026