Une Selic à 13,75 % enferme le Brésil entre ralentissement et risque inflationniste

Le Copom a interrompu cinq baisses consécutives alors que les anticipations d’inflation se dégradaient et que l’activité ralentissait davantage. Le capital étranger est exposé aux deux côtés du dosage des politiques.

Faits tirés de la source

La banque centrale a maintenu la Selic à 13,75 % à l’unanimité. B3 rapporte que le Copom invoque une incertitude accrue, des anticipations d’inflation plus élevées et un ralentissement intérieur plus prononcé. L’inflation dépasse la limite de tolérance, les attentes 2026 et 2027 s’éloignent de la cible de 3 % et aucun guidage n’a été donné. Les conditions budgétaires et un change durablement plus faible figurent aussi parmi les risques.

Analyse de l’Observer

Le Brésil affronte une combinaison défavorable : le financement restrictif affaiblit l’activité tandis que les attentes restent insuffisamment ancrées. Il n’existe donc pas de sortie simple, et toute déception budgétaire, monétaire ou inflationniste peut provoquer une réévaluation brutale.

Canaux de transmission du risque

1. Risque de duration : les taux longs peuvent rester élevés ou monter, causant des moins-values malgré une Selic stable. 2. Risque d’entreprise : le crédit cher peut aggraver le ralentissement et le service de la dette. 3. Risque de change : doute budgétaire et désancrage peuvent affaiblir le réal et effacer le rendement en dollars. 4. Risque actions : taux d’actualisation élevés et bénéfices plus faibles peuvent frapper ensemble. 5. Risque d’erreur : assouplir trop tôt peut aggraver inflation et change; maintenir trop longtemps peut approfondir la contraction.

Source originale

B3 · Bora Investir
Mercados hoje: investidores repercutem decisão do Copom e produção industrial ↗
5 November 2026

B3 · João Paulo dos Santos
Copom interrompe cortes e mantém taxa Selic em 13,75% ao ano ↗
4 November 2026