Une pause de la Selic limite les dégâts, mais ne prouve pas la bonne santé de l’économie brésilienne
La plupart des institutions prévoient que le Copom interrompe les baisses à 13,75 %. Pour l’investisseur étranger, cette pause protège contre un réal affaibli, des anticipations d’inflation dégradées et l’incertitude budgétaire; elle ne constitue pas un certificat de bonne santé.
Traduction par IAFaits tirés de la source
UOL rapporte que 72 institutions sur 105 interrogées par Valor Econômico anticipent une Selic maintenue à 13,75 %; un sondage Reuters donne le même résultat pour 33 économistes sur 48. Le 3 novembre, les options de Copom de la B3 impliquaient une probabilité de 72,5 % de statu quo. Les dernières données Focus combinent des signaux défavorables : inflation 2026 relevée à 5,22 %, croissance ramenée à 1,76 %, dollar de fin d’année porté à 5,34 reais et Selic attendue à 13,50 %. Le Copom n’a pas encore annoncé sa décision.
Analyse de l’Observer
Risque pour l’investisseur étranger : une pause peut préserver la crédibilité monétaire en évitant un choc supplémentaire alors que le change et les anticipations sont sous pression. Une baisse prématurée pourrait affaiblir davantage le réal, importer de l’inflation et faire monter les taux longs malgré la baisse du taux au jour le jour. Il peut en résulter pertes de change, moins-values sur obligations longues à taux fixe, hausse des coûts de couverture et de refinancement et contraction des valorisations boursières. La pression publique du gouvernement Lula et d’alliés du PT en faveur de baisses ne décide pas du vote indépendant du Copom, mais augmente le risque de crédibilité à intégrer dans les prix.
Ce qui pourrait atténuer le risque
Maintenir la Selic a aussi un coût : le ralentissement peut s’aggraver et peser sur les entreprises endettées, les ménages et les secteurs sensibles au crédit. Une baisse de 25 points de base reste possible, et le pétrole comme les taux américains comptent également. Le signal de risque vient donc de l’ensemble des politiques, pas du seul taux. Une discipline budgétaire crédible, des anticipations ancrées et le respect constant de l’autonomie de la banque centrale ouvriraient un espace plus sûr pour de futures baisses. En attendant, la pause est une protection contre une nouvelle dégradation, pas une preuve de santé économique.
Source originale
UOL · reporting a Valor Econômico survey
BC define hoje novo patamar dos juros básicos em meio a incertezas fiscais ↗
4 November 2026
Reuters · Gabriel Burin / UOL
BC deve manter Selic em 13,75% em uma pausa após a reeleição de Lula ↗
2 November 2026
B3 · Bora Investir
Mercado já precifica manutenção dos juros em 13,75%? ↗
3 November 2026
Agência Brasil · Pedro Peduzzi
Mercado eleva projeção para inflação, juros e dólar em 2026 ↗
3 November 2026
Banco Central do Brasil
Copom communiqué · 16 September 2026 ↗
16 September 2026
UOL · Jéssica Sant’Ana
Mercado espera sinal duro do Copom diante de incertezas sobre Lula 4 ↗
4 November 2026